Hyperliquid’de HYPE payı yükseldi, AQAv2 geliri başladı
Sürekli vadeli işlemlerde payını yüzde 11,8’e çıkaran Hyperliquid, AQAv2 mekanizmasıyla ilk 14,58 milyon dolarlık ödemeyi aldı.
Hyperliquid’in küresel sürekli vadeli işlemler piyasasındaki açık pozisyon payı, 4 Ekim itibarıyla yüzde 11,8’e çıktı. Platformun payı eylül ortasında yüzde 10,5, ay sonunda ise yüzde 11,4 olarak ölçülmüştü. Bu pazar; Binance, Bybit ve OKX gibi merkezi borsaların da yer aldığı, kapatılmamış sürekli vadeli işlem pozisyonlarının toplam büyüklüğüne göre hesaplanıyor.
Hyperliquid aynı dönemde, kullanıcı teminatlarından gelir sağlayan AQAv2 mekanizması üzerinden 14,58 milyon dolarlık ilk ödemeyi aldı. 3 Ekim’de yapılan ödeme, 26 Ağustos ile 24 Eylül arasındaki 30 günlük dönemi kapsıyor. Söz konusu tutarın HYPE alımlarında kullanılmak üzere destek fonuna aktarılacağı belirtildi.
AQAv2 ödemeleri nasıl işliyor?
Hyperdash kurucu ortağı Hans’ın paylaşımına göre ödeme, platformdaki USDC rezervleri için oluşturulan AQAv2 hazine cüzdanı üzerinden yapıldı. İlk tutar, ortalama yaklaşık yüzde 3,14’lük orana karşılık geliyor. Aynı ölçeğin korunması halinde mekanizmanın yıllık geliri yaklaşık 193 milyon dolara ulaşabilir.
Modelde kullanıcılar USDC varlıklarını Hyperliquid’e köprüledikten sonra Circle, bunlara karşılık gelen varlıkları HyperEVM üzerinde oluşturuyor. Hazine bakiyesi üzerinden hesaplama her gün yapılırken ödeme 30 günlük aralıklarla gerçekleşiyor. Coinbase ve Circle mekanizma kapsamında ayrı ayrı 500 bin HYPE stake etti; ödeme gecikirse Coinbase’in stake ettiği miktarın günlük yüzde 2’sini kaybetme riski bulunuyor.
Hans, platformun önceki gelir yapısında işlem ücretlerinin ağırlık taşıdığını ifade etti. AQAv2 ise teminat olarak yatırılan USDC’nin işlemde kullanılıp kullanılmadığından bağımsız biçimde bu bakiyelerden gelir elde edilmesini sağlıyor. Böylece işlem faaliyetlerine bağlı gelirlerin yanında teminat rezervlerine dayalı ikinci bir kanal oluşuyor.
İşlem hacmi ve gelir beklentisi
Hyperliquid’de açık pozisyonların toplamı 1 Ocak-30 Eylül döneminde 7,72 milyar dolardan 16,4 milyar dolara yükseldi. Aynı zaman aralığında platformdaki teminat büyüklüğü 4,34 milyar dolardan 7,22 milyar dolara çıktı. Açık pozisyon göstergesi, henüz kapatılmamış veya tasfiye edilmemiş türev sözleşmelerindeki aktif kaldıraçlı pozisyonların toplamını ifade ediyor.
Platformda sürekli vadeli sözleşmelerin işlem hacmi yaklaşık 2 trilyon dolar olurken ücret geliri 493,3 milyon dolara ulaştı. Bu sonuç, işlem hacminin her 1 doları için yaklaşık 2,46 baz puanlık gelire denk geliyor. Hans’ın hesaplamasında, mevcut işlem temposu ve AQAv2 oranı üzerinden her 1 dolarlık teminatın yıllık yaklaşık 15,4 sent gelir ürettiği belirtiliyor.
Bu gelirin yaklaşık 12,5 senti işlem ücretlerinden, 2,8 senti ise AQAv2 mekanizmasından geliyor. Hans’ın temel senaryosunda stablecoin hacmi yıllık yüzde 20 büyüyor ve hesaplamada kullanılan yaklaşık yüzde 8,7’lik pazar payı korunuyor. Bu varsayımlar altında protokol gelirinin yaklaşık 1,11 milyar dolardan 2030 sonunda 2,4 milyar dolara çıkabileceği öngörülüyor.
